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债基傲立“寒冬” 现在适合上车吗

2019-02-23 06:38    来源: 国际金融报    
标签:下一集 澳门百家乐 新城南都

  站在岁末的关口回首2018年,公募基金可谓寒意十足。主动权益类产品收益率几乎全线告负,遭遇严监管的货基收益也持续下行,唯有债基傲立寒冬。

  债基收益一枝独秀

  据Wind数据统计,截至12月19日,股基、混基、QDII基金、债基的平均收益率分别为-20.97%、-12.56%、-6.54%、3.49%。

  “债基之所以能成为2018年的最大赢家,主要是今年的大环境所致。”格上财富研究员张婷向《国际金融报》记者表示,今年央行多次降准释放了大量流动性,但由于宏观经济承压以及信用风险较高,这些流动性很多流入了利率债以及高等级信用债之中,叠加资产荒的情况下,银行配置需求上升,推升了今年以来债券的小牛市。而其他类基金和权益市场相关度较高,受系统性风险的影响,均取得了负收益。

  从发行情况来看,截至12月19日,年内共有513只债基成立(份额分开计算,下同),较2017年全年增加143只;从规模增长来看,截至三季度末,债基规模为1.86万亿元,较年初增长0.33万亿元;从收益表现来看,超八成债基年内取得正收益,相较之下,股基、混基和QDII基金取得正收益的比例均不足三成,分别为3.07%、20.75%和23.5%。

  债基发行火热的同时,记者却注意到,在2230只开放式债基中,有958只处于暂停申购或暂停大额申购的状态,且以机构定制债基为主。

  对此,有公募基金人士告诉《国际金融报》记者,这主要是应机构投资者的要求。而具体又分两种情况:一种情况是不希望大额资金进去,影响了年底的投资操作;另一种情况是所持债券出现踩雷或是存在违约风险,所以通过暂停申购来保证基金的平稳运行,维护基金持有人的利益。

  两类债基值得关注

  那么,当前是否仍是布局债基的良机?债牛还能走多远?

  德圣基金研究中心副总经理肖锋在接受《国际金融报》记者采访时表示,展望2019年,不论是货币政策还是央行操作,以及债券收益率变化,债券等低风险资产的结构性牛市大概率还会延续,在资金没有特别好的投资方向且风险资产价格波动较大的情况下,资金对低风险资产有较强的持续偏好是正常也具备一定持续性的。

  “债券仍旧会延续牛市,但是可能会比2018年稍弱。”张婷认为,从目前货币政策的走向来看,在经济承压的背景下,仍将延续宽松的货币环境,解决民营企业以及小微企业的融资难融资贵的问题,无风险利率大概率下行,这就为债市筑就了一定的安全边际。

  具体而言,投资者现阶段应如何配置债基?张婷提到,从目前的市场环境来看,信用利差已经到达近3年的高位,有回落的压力,且在利率大概率下行的情况下,长久期债券对利率更敏感,相对优势更大,建议选择长久期利率债;同时,目前低等级的信用利差仍处在高位,信用风险仍存,建议以高等级信用债为配置对象。

  “因此,综合来看,建议选择以利率债以及高等级信用债为主的纯债型基金。”张婷提醒投资者,“由于二级债基可投资权益市场,目前A股市场不具备上涨条件,不建议配置二级债基。”

  (国际金融报记者蒋金丽)

(责任编辑:康博)


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